Euro je stále silně nadhodnocené.

9. února 2016 v 18:02 | Thyronx
Poté, co byl v eurozóně ohlášen program kvantitativního uvolňování, došlo k prudkému oslabení eura k dolaru. Tato depreciace eura ale ekonomice eurozóny výrazněji nepomohla. Nedošlo totiž k výraznějšímu růstu podílu na zahraničních trzích a růst dovozů dokonce vůbec nezpomalil. Jak je možné, že znatelné oslabení společné evropské měny k dolaru nevedlo k očekávanému zlepšení v ekonomice eurozóny?

První příčinu objevíme při pohledu na vývoj kurzu eura k dalším významným měnám. Zatímco vůči dolaru došlo k prudkému oslabení, vůči koši měn euro výrazněji neoslabilo. Příčinou je zejména oslabování japonského jenu, měn rozvíjejících se zemí a čínského renminbi. Vůči koši měn tak kurz eura zůstává dokonce nadhodnocený - viz vývoj reálného váženého kurzu eura zobrazený v grafu:

K výše uvedenému se přidává i další faktor, kterým je nízká cenová elasticita exportů a importů eurozóny. Kvůli ní má změna kurzu jen omezený dopad na vývozy a dovozy. U exportů se dá tato nízká cenová elasticita vysvětlit tím, že v nich dominují exporty Německa, které tvoří sofistikované výrobky, u nichž je cenová elasticita nižší. U dovozů pak vysvětlujeme nízkou cenovou elasticitu specializací jednotlivých zemí na určitou produkci, která vede k tomu, že tyto země už nejsou schopny jednoduše nahrazovat dovozy zdražující domácí výrobou. V neposlední řadě je pak dopad slabšího eura k dolaru z hlediska vývoje exportů a importů tlumen tím, že korporátní sektor využil slabšího eura k tomu, aby zvýšil ceny a následně své ziskové marže.

Pokud by se mělo oslabení eura k dolaru projevit na ekonomice eurozóny výrazněji, musela by ECB přikročit k ještě razantnější depreciaci eura. V takovém případě by ale rostlo riziko, že jiné centrální banky budou na její snahu reagovat obdobným způsobem. Týká se to zejména Japonska a Číny.

Zdroj: Natixis.
 

Buď první, kdo ohodnotí tento článek.

Komentáře

1 Thesis writing service Thesis writing service | E-mail | Web | 11. srpna 2016 v 12:11 | Reagovat

This is a good site with informative posts.. Thanks for sharing..

Nový komentář

Přihlásit se
  Ještě nemáte vlastní web? Můžete si jej zdarma založit na Blog.cz.
 

Aktuální články

Reklama